上半年，PVC市场经过短暂的上涨后再度陷入阴跌格局。进入三季度，传统的“金九银十”消费旺季未能带来下游的需求，PVC行情继续阴跌不止。今年PVC价格已跌8年的低位，同2008年猛涨后悬崖式的下跌不同，今年的PVC市场则是全年疲弱，大部分时间都在5000-6000元/吨的低位震荡，涨价时间短而下跌时间长，平均价格居2004年以来最低。缘何今年PVC市场长时间疲弱，价格会否再继续下行？

首先，宏观经济不景气，大环境较差。国内国际经济下行压力较大，房地产市场持续低迷，众多实体企业困境重重，银行贷款困难，资金周转不灵的问题陆续显现。中国9月财新制造业PMI初值降至47，不及预期的47.5，创2009年3月以来最低。中国8月PPI同比降5.9%，连续42个月下滑，创2009年9月来最低。而中国8月出口（按美元计）同比降5.5%，1-8月出口同比（按美元计）降1.4%。糟糕的数据表明经济依旧处于下行通道中，加大了全年经济增长率低于7%的风险。经济放缓的大环境拖慢了各行各业的发展步伐，PVC行业也未能幸免。

其次，PVC整体成本降至近年新低。国际原油自2014年下半年起大幅下挫后，2015年上半年小幅反弹至60美元一线后再次回落，今年最低价格跌至37.75美元/桶，距离2009年最低点的33.20仅差4.55美元/桶。随着国际原油价格的下跌，相关乙烯、VCM单体、运输费用等成本随之回落，同时煤炭、铁矿石等大宗商品也未能幸免，全线下探近年新低，其中上游电石原料价格同样跌至近八年来新低。

第三，产能基数偏大，供应量居高不下。2008年国内PVC产能为1581万吨，自2008年起，受全球经济危机的影响，国内PVC产能增速已明显减缓，虽再未能达到2003-2005年的飞速发展，但从2008年至2013仍保持一定幅度的增长，平均增幅在8%左右。2014年产能首次出现负增长。但由于产能基数过大，缓解产能过剩不可能一蹴而就。2014年产能2389万吨，较之2008年增长50%。庞大的产能带来供应压力可想而知，2015年1-8月国内PVC产量达到1074.4万吨，同比仅下跌1.8%。

第四，塑料制品产量增长滞缓，2005年至2010年，塑料制品产量基本保持两位数的增长，2012年-2014年虽然增长略有放缓，但也保持5%-9%的增长，2015年1-8月塑料制品产量4760万吨，较之去年同期仅增长0.8%。需求低迷的背景下，现货市场的成交自然难以高涨。据塑交所谢永芳了解，山东、河北、河南等地PVC制品企业今年订单较之往年有明显减少，部分中小下游企业甚至减至往年的一半。

综上所述，经济放缓和产能过剩是造成今年PVC市场持续低迷的主要原因。即将到来的四季度，PVC市场仍然是利空弥漫。10月受国庆假日影响，PVC生产企业出货压力不减，价格难寻支撑，仍有下行风险。但是目前原料及PVC价格均已处历史低位，山东、河北、河南等地企业已呈现明显亏损，内蒙、新疆地区多数企业也已在成本线徘徊，生产及经营压力可想而知。在此状态下，价格继续下行的空间已寥寥无几。四季度，“十三五”规划将出台，而今年在产能过剩、投资迟缓、制造业趋于疲软的情况下，中国将进一步下调明年经济增长目标，降息降准等宽松政策或将继续推出。政策加码之下，四季度不乏存在炒作机会。