钛白粉需求受益于地产去库存。近期各地政府陆续推出地产去库存的相关措施，以及降准政策出台，市场对于地产去库存的预期趋于乐观;钛白粉需求虽与竣工面积关联度较高，但由于装修阶段对于涂料和墙纸需求较大，预计地产销量的提升也将有助于钛白粉需求的稳步回升。

3月份钛白粉有望继续提价。钛白粉价格在年初提价两次(累计600元/吨)，目前仍处于涨价趋势之中。3月份是钛白粉销售旺季，且目前国内企业库存普遍偏低，若地产需求稳步回升，加之出口延续良好态势(1月钛白粉出口5.2万吨，同比增长8%)，我们判断钛白粉在3月份大概率继续提价，据百川资讯消息，漯河兴茂日前宣布其钛白粉(氯化法)在3月中旬将涨价500元/吨，预计后续行业龙头龙蟒钛业、佰利联也将跟进提价。

钛白粉行业供给侧改革前景可期。中期而言，钛白粉历经近三年的低迷，其行业整合步伐正逐步加快，且节能、环保等因素有望加速行业落后产能出清和行业格局重塑，其“供给侧改革”具备较大潜力。佰利联作为行业龙头企业，拟收购龙蟒钛业，若收购完成，两者合计市占率将超过20%，作为行业整合的主导者将显著受益。